国内外价差缩小 玉米进出口均无明显优势

　　托市结束前南方销区将依赖华北玉米，河北玉米倒流入东北的现象将增多

　　受第四批玉米临时储备政策传闻影响，东北产区收购价格上涨明显，涨幅高于华北产区及南方销区，致使东北与华北、与南方玉米价格倒挂现象加剧。如果第四批临时储备玉米收购计划正常下达并执行，前后共计4000万吨的政策性玉米收购总量足以全部吃掉东北玉米的商品量。在东北好粮比重偏低和坏粮继续增加的情况下，后期可供南运的贸易粮源大为减少，在托市未结束前南方销区将严重依赖华北玉米，河北玉米倒流入东北四省区的现象将增多。在托市执行期内，南北玉米倒挂局面难以改善，而反弹也将是这一阶段的主要趋势——虽然需求疲软仍旧制约着玉米的上升空间。

　　东北产区与北方港口价差缩减，北方港口到货受到制约

　　截至2月17日，长春地区国标二等玉米火车板价与大连港平舱价相比，价差为每吨（下同）50～60元，较上周缩减10～20元，明显偏低（长春与大连港之间运费加港杂费约等于90～95元）。东北东部低价区与大连港价差为110～130元，缩减30元左右，高于正常运输成本10～30元，不过，由于产区托市收购价格较高，向国储库发运风险低、运费低、利润高，且目前好粮比重下降较快，托市未结束前北方港口的到货都将受到制约。

　　南北港口价差拉大，贸易利润回归正常区间

　　大连港二等玉米平舱价与广东港价差为90～100元，较上周扩大40～50元。目前南北港口之间船运费40～45元，贸易商正常拥有30～40元的利润，价差正常。目前北方港口加紧备货，但受东北产区临储收购价高影响，港口到货受到限制，也进一步锁定了南北港口的价格底部。

　　东北与华北倒挂加剧，倒流现象将趋于严重

　　东北东部低价区贸易商15%水分内二等玉米出库价与河南、河北低价区价差为零到-10元。吉林长春地区与山东德州地区加工企业入厂价的价差约为-50元（正常而言，由于南运距离差异，两地价差在100元比较合适）。本周东北与华北两大产区价差严重失衡。华北玉米在南方市场仍占主导优势，而后期如华北无托市政策出现，河北玉米向东北倒流现象将加剧。

　　国内与国际玉米价差缩小，短期仍无进出口机会

　　截至2月13日，按CBOT5月玉米合约收盘价格计算，4月船期美国玉米到中国北方港口完税价格为1681元，较大连港平舱价格高出约180元，较上周价差缩小70元。截至2月15日的一周，韩国购入两批美国玉米，其到岸价格分别为201.95美元及202.9美元，折合人民币为1380元和1386元，较大连港平舱价格约低110～120元，与上周持平。目前国内玉米仍无出口机会，国际玉米暂时也缺乏对华出口的明显优势。(作者：李延冰)