豆类走势分化，粕强油弱格局明显

　　国内春节长假期间，美豆因阿根廷中部地区旱情缓解和全球金融形势面临新的考验而出现回落，主力合约期价重回千点下方。受美豆走弱影响，国内连豆市场今日纷纷低开，大豆近月合约因国家收储政策提振，表现较为抗跌，远月合约因预期需求不乐观而相对较弱。豆油受节后需求疲弱影响，延续节前弱势，大幅回落。盘中大豆的窄幅震荡行情加剧了豆油、豆粕的分化走势，粕强油弱格局十分明显。M905豆粕收盘价为2714元/吨，较上一交易日结算价上涨43元/吨，涨幅为1.61%，持仓增加17360手。

　　南美地区天气变化成为影响大豆期货市场行情走势的重要因素。国内长假期间，阿根廷中部干旱地区获得较好降雨补充，大豆作物生长条件有所改善。最新预报显示，未来一周阿根廷中部仍有间歇性降雨机会，其中本周二至周三期间雨量会相对较大，有利于大豆灌浆期生长。巴西大豆主产区作物生长条件继续保持理想。南美地区天气条件改善削弱市场对大豆减产的忧虑，结合当前仍处低迷状态的全球经济环境来看，美豆连续反弹后所累积的回调压力在不断增加，如缺少后续利多因素支撑，美豆存在震荡走弱的可能。

　　国内政策面的强力支撑使得连豆走势仍强于外盘。2月1日公布的二00九年中央“一号文件”突出强调国家将继续加大强农惠农力度，较大幅度增加农业补贴、保持农产品价格合理水平。在金融危机加剧，农民利益受到严重冲击之际，国家高调干预农产品市场，以高于市价的保护价格收购大宗农产品，有利于增加农民收入，维护农民种粮积极性，保证国家粮油安全。即使面对外部市场的巨大压力，国家一系列强力扶持农产品市场的政策措施也有利于稳定市场信心，并压缩了主要农产品价格的下行空间。

　　国内大豆现货市场节后整体平稳，产区主要收购点交投清淡，预计元宵节后各地贸易有望恢复正常。今日国内各开工油厂豆粕报价较节前大幅回落，多数地区报价在3400元/吨左右，需方春节前的集中采购为近期豆粕销售增添压力，现货走弱使中间商入市谨慎，各地市场成交不旺。国内生猪市场节后维持弱势稳定，受需求下降影响价格存在继续走弱可能；肉鸡市场呈现震荡走势，疫病影响仍为消除；鸡蛋价格小幅下探，销售形势不佳。建议豆粕生产方积极销售，中间商宜维持观望，养殖企业维持适当库存以防止突发因素导致生产被动。

　　操作建议：南美天气改善，美豆缺少利多支撑；国内政策市明显，连豆相对抗跌。M905豆粕摆脱现货大幅回落影响，低开高走，下跌动能不足，期现价差正在理性缩小。随着交割期不断临近，M905豆粕仍存在继续向现货靠拢的内在要求，有望走出与A905大豆类似的抗跌行情。在当前豆类走势分化行情中，建议投资者尽量减少单边合约，买粕卖油的套利操作仍是不错的选择。