一、市场动态 2009年第2周（1月5-9日），国内豆粕现货延续上周反弹行情，涨势加速。当前市场价格集中在3220-4250元/吨，其中东北地区报价在3220-3560元/吨，华北地区在3570-3670元/吨，华东地区在3350-3750元/吨，华南地区在3650-4250元/吨；全国均价3553元/吨，与上周相比涨幅在200-450元/吨，其中广东地区油厂急速暴涨至4250元/吨，经销商价格拉升到4500元/吨。节日临近备货时间有限，饲料企业在突如其来的行情下出现恐慌性采购，间接推动价格上涨，周初个别油厂成交放量，从周二起部分市场成交热情开始冷却，周四个别油厂几乎无成交。周末美豆收低豆粕现货价格上涨，但成交量尤其是远期合同的签订，不再同步配合。 二、市场分析预测 本周国内豆粕现货市场表现相对出色，目前仍涨意未减。美豆期价收低对市场影响有限。同时，美豆出口销售数据及下周一农业部供需报告预期良好给市场再积攒向上动能。目前豆粕现货阶段性供应缺口仍是支撑价格上涨的主要因素，预计春节假期前供应局面仍不会出现改善。具体分析如下： 美豆涨势延续 受金融危机影响，在短短不到半年的时间内，CBOT大豆价格从去年的1654美分回落，最低破800美分，国内也从5241点跌到2850点左右。本周初CBOT大豆期货扩大此前几周的反弹走势，截至周四收盘，CBOT大豆主力3月合约较上周上涨12美分至每蒲式耳9.89美元。 因油价暴跌,且预测南美干旱种植地区将有降雨,引发CBOT大豆周二升穿10美元后,周三开始出现获利了结。本周末美豆回落主要是技术性修正，主力期价虽重新回到1000美分下方，但近一个月来的低点反弹趋势仍旧完好。目前南美天气、出口数据仍是影响大豆市场主要因素，但随着近期美国12月份疲软经济数据陆续公布，整个商品市场将可能再次关注宏观面压力。下周初将出台的1月供需报告将是短期行情的重要指引，目前市场预测偏多。不过技术面上严重超买使得基本面上利好能否产生相应的效用尚需观察。外部市场上，巴以冲突以及俄乌争端这些地缘政治问题将会影响原油期货走势，不过预计对美豆影响有限。本周国内大豆市场基本面消息淡静，连豆跟随美盘走势震荡，截至周五收盘，主力905合约较上周上涨80元至3462元/吨。最高上涨到3523点，较2008年12月31日收盘价3382点上涨141点。随着国家收储消息刺激的日渐平静，连豆目前基本面也相对模糊，回落更有可能是后期上涨的回调，只是由于这波反弹幅度较大，回落也相应有一定空间。总体上连豆近期高位争夺后仍有较大机会出现回落，美国农业部报告出台后美盘短期缺乏进一步上涨题材，南美天气仍存较大变数，在美豆技术面构筑右肩过程中应耐心等待机会。 下周一美国农业部将公布1月供需报告市场预期偏空，所以报告前，市场继续下行的可能性较大。 综合来看，在金融危机的影响力逐渐下降后，商品自身基本面因素开始成为掌控其价格走势主要因素。由于国内外大豆价格过度下跌后迎来报复性的反弹行情，同时目前国际原油价格因加沙局势紧张而上涨也对其构成支撑，国际市场大豆的需求依旧以及南美主产区的遭遇干旱气候的威胁也增加其上涨动能。私人分析机构Informa本月6日的预测下调了巴西大豆产量预估，南美产量的下调会导致美国供给需求增加，令结转库存水平更为紧张，从而造成全球大豆反弹的延续。 2.豆粕现货供应不足 据了解当前国内压榨企业豆粕现货供应表现明显不足。华东地区：山东日照地区油厂8号停机年前没有开机计划，日照外资油厂同样豆粕无库存；烟台地区油厂停机中，无现货。日照岚山、龙口、博兴、青岛地区油厂年前虽有一定数量的货源，但预售为执行合同数量同样较大。只有临沂地区两油厂，济宁地区油厂供应相对充足。江苏地区油厂多已预售到2月末合同，有油厂已经处于停机状态，有油厂开机不足，有油厂年前、年后有停机计划，供应相对紧张。华南地区:从1月8日了解的情况看，本周内除了湛江地区油厂有一定量现货货源外，其他油厂多在预售后期合同。广西、福建地区油厂虽然供应相对充足，但年前多以执行合同为主。华北地区：北京地区油厂本月5号开机但据说只开2000吨的压榨线；秦皇岛、天津地区油厂开机相对正常但大豆后续到港情况未明，除了执行前期合同外，还要补充东北部分市场，供应情况同样难言乐观。 3.需方库存水平偏低 春节假期临近，本来库存水平相对偏低的饲料企业，面对生产、面对狂飙的豆粕价格被动采购，助涨现货涨势。同时，市场需求虽然受疫病，补栏积极性的限制但在次波行情中潜在的热情被促发。 4.压榨利润丰厚对后市利空 从上月末开始，豆粕现货价格稳步攀升，到本周加速上涨，当前现货价格在3700-4000元/吨。就算抛出豆油利润不计，按照当前3300元/吨的进口大豆成本估算，单豆粕销售价格起码价差在400元/吨，而油厂豆粕实际保本价格可能在3000元/吨左右。当前现货供应不足，压榨利润丰厚厂家开机积极性提高，间接加大后市供应压力。 5.大豆港口库存减少，大豆到港推迟量预期增加 据相关单位统计2009年1月进口大豆到港量预估在250-330万吨，较2008年12月在350万吨有所减少；同时，截止至1月9日国内港口进口大豆库存量约为280万吨，12月末在322万吨,其中含一定量的国产大豆，库存数量下降明显。此外，受金融危机影响，银行支持力度减小，加上近几月进口大豆被查事件间接导致目前国内大豆到港不断推迟，加剧现货市场供应不足局面和紧张心里。 综合来看，短期内豆粕现货市场将呈震荡上扬态势。不过，下周市场将再次测试实际需求以及豆粕现货上涨的持续性，而美豆也可能对前期涨势进行一定程度上的修正，价格上涨幅度不易过分估高。（小雪） |
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