玉米大涨给饲料小麦带来机会，饲料麦最佳出货时间已到

　　

　　目前国内新季小麦收割工作基本接近尾声，国内新麦市场的购销序幕已然拉开，不过从5月份至今华北黄淮流域遭受连续降雨天气，正值当地新麦大规模收割，连续的强降雨使得包括安徽、江苏以及湖北三省份部分地区的新麦均出现不同程度的倒伏，导致收获的小麦发芽、霉变，进而使得新麦质量大幅下滑，由于“等外小麦”(指不符合国家收购要求(最低五等)的小麦)价格较低，与当前玉米价格负差渐显，近来部分饲料企业对小麦采购产生兴趣。

　　我们知道小麦的主要下游是制粉需求，能占到小麦总需求的80%以上，其次是饲料需求，而饲料方面的需求主要是以替代能量饲料玉米为主，也就是说在玉米价格高的情况下，小麦的饲料用量会增加，而若玉米的价格低位，小麦的饲料替代比例也将明显下降。

　　据了解，5月下旬以来，国内玉米价格节节攀升，累计涨幅达200—500元/吨，目前江苏、安徽玉米进厂价格在1900-2080元/吨，不完善粒小麦价格集中在1500-1900元/吨，广东地区普通玉米价格1930-2000元/吨，而芽麦采购成本1700-2000元/吨之间，小麦饲用替代再显优势。目前不仅江淮地区饲料企业加大了不完善粒超标小麦采购力度，山东部分饲料厂也开始跨区采购江苏、安徽两省的饲料级小麦。

　　自2015年国内玉米临储价格下调及2016年玉米临储政策取消的市场情况来看，国内玉米价格基本进入了下滑通道，山东地区某深加工企业的收购价格从去年同期的1.2元/斤一路震荡下滑，最低达到0.82元/斤的低点，跌幅达到30%。在一路走跌的情况下，农户及市场主体售粮积极性高，加上东北临储收购量的影响，市场余粮逐渐减少。在6月初当地新季小麦陆续上市的情况下，多数贸易商处理玉米库存转向夏粮收购，也就导致企业玉米上货量稀少，价格不得以接连上调，目前企业收购价又快速回升至1元/斤以上，上涨0.2元/斤左右。

　　玉米价格走高和市场供应渠道单一有很大关系。目前，国内玉米库存主要集中在政府手中，虽然有关机构近期不断加大库存玉米出库数量，但这些玉米从拍卖到出库，再到进入终端企业，需要一个过程。保守估计，20天甚至更长的时间才能对市场形成有效供应。再考虑到库存玉米拍卖底价较高、出库与运输等费用较多、市场需求增长较快等因素，部分业内认为玉米价格会在较长时间徘徊在1元/斤附近。

　　在产区玉米价格不断上涨的情况下，玉米销区的价格也被动上涨。随着玉米价格的反弹，玉米、小麦的价差在缩小，部分地区玉米价格已经超过小麦，因此部分饲料企业逐渐开始思考采购饲料小麦来替代玉米，这也就意味着新季饲料小麦的需求量或将有所增加。

　　据了解，玉米作为主要的能量原料，在饲料配方中占很大比重，一般在40%以上，玉米价格的变动直接影响饲料成本。

　　饲料配方中，小麦可以部分替代玉米，且一定量的替代并不影响畜禽的生长和生产性能。小麦用作畜禽饲料，除能量比玉米略低外，其他营养指标均优于玉米，如小麦的蛋白质含量比玉米高50%。

　　近年来，随着小麦替代玉米饲用技术(如酶制剂)的不断成熟，饲料企业在对小麦与玉米价格比较后，会择优采购。

　　业内人士分析，短期玉米在市场货源紧俏、下游企业缺粮的情况下，饲料小麦市场或能借势迎来机会，建议在饲料小麦居多的江苏、安徽、湖北等地的经销商可低价采购饲料麦，待下旬或7、8月份伺机出售。不过6月底至7月初，国内市场粮价的走向需要关注优质粮可能在此阶段拍卖的价格及成交情况，若按照理性高位的拍卖，7月乃至8月份国内玉米价格或将持续处于高位，当然期间也不乏高位震荡的可能，若出现集中出库等短时间内放大泄洪量的现象，预计7月中旬后价格或出现一定回落的可能，经销商仍应时刻关注当前政策消息，低价存储适时出售。

　　近期饲料麦替代的话题很火，据媒体报道，今年新麦临储收购要求严格，制粉企业也对新麦的赤霉病、呕吐毒素等卫生指标把控严格。今年安徽中南部、江苏中南部地区新麦麦质量普遍较差，基本以饲料小麦为主。河南南部、湖北等地雨后麦部分出现萌动现象，也基本以销饲料厂为主。

　　机构评估2016/2017年我国小麦饲用量约为750-800万吨。目前部分地区质差小麦收购价在1000-1600元/吨，与玉米之间的差价让饲料加工企业看到了机会，出现采购意愿。市场分析称，新季饲料小麦替代玉米的现象或不可避免，但是后期空间存在风险，还需要把握住合适的出货机会。

　　饲料麦的替代比例很大程度上取决于后期玉米的价格，短期内玉米市场货源相对紧俏，是饲料麦的机会。但后期必定会迎来政策性玉米拍卖，制约玉米行情，因此经销商应密切关注即将进行的临储拍卖节奏和价格，如果政策性优质玉米拍卖的价格强势维持高位，饲料麦的机会或将延续到8月份的新玉米上市，若集中泄库对粮食市场冲击太大，那么后期饲料麦市场行情并不容乐观。另外，今年质差小麦数量大增，也让饲料市场充满不确定因素。因此，经销商还是要谨慎把握贸易机会，无论囤货或快销，时刻掌握市场动态，把握最佳出货时间。

　　来源：联农聚牧