玉米：政策与市场博弈即将展开

【主要观点】东北临储政策如期出台，国内玉米市场政策与市场间的博弈即将拉开序幕。从目前公布的政策细则来看，其有利于东北粮价止跌企稳，而不利于关内粮价走势。

东北新季玉米上市量正随着气温下降而逐步增加，只是在当前东北临储政策已经公布的背景下，笔者认为当地玉米价格下行空间已经有限。

产区玉米上市节奏有望加快

近日东北中部出现大雪或暴雪，降温有利于东北玉米批量上市。不过，业内人士指出，由于此轮降雪过后东北局部地区气温将重归零度以上，不利于地趴粮的保管，这可能导致局部地区玉米霉变率增加。

目前看，黑龙江部分地区出现低品质玉米的情况并不普遍，据了解，这些玉米主要集中在黑龙江西部五大连池、讷河等地，部分等外玉米先行售出。今年东北玉米品质整体优于去年同期，后续天气影响仍需跟踪。

此外，临储玉米收购政策下文之后，东北玉米市场收购价格保持稳定，北方港口到货量上升，辽宁锦州港价格承压下行。笔者认为，今年东北玉米临储托市力度较强，但短期上市压力与政策博弈依旧。

关内外市场影响将有所不同

随着东北临储玉米收购政策出台，其对东北新粮上市高峰期的托市作用有望显现，同时，由于国家如2009年那样鼓励销区企业到东北以临储价格收购新粮，华北粮源将面临较大的出货压力，不排除后市局部地区出现冲高回落的可能。同时，南方销区则面临未来北粮南运和进口玉米到货的双重压力，难以跟随东北政策收购而出现明显回暖。