饲料企业如何规避市场风险？

　　处于产业链中间环节的饲料企业可谓“人在中游，身不由己”：上游受原料成本波动影响，需看“天气脸色”；下游受禽肉产品价格影响，易跟随“猪周期”等禽肉养殖周期而波动。

　　今年以来，经营形势更为恶劣的饲料行业亟须打破这一“中游魔咒”。业内人士介绍，饲料企业规避市场风险有两种手段，一是扩张产业链、实现规模化发展，但随着产业链延长，这一手段的边际效应在递减。二是参与期货市场抵御风险。

　　据悉，随着产业链整合规避风险的边际效应递减，期货工具便成为企业争相追逐的“金钥匙”。业内人士指出，2008年之后，全行业经历了豆粕价格的过山车走势之后，随着行业整合度不断提升，饲料企业积极参与期货市场，相关期货产品成交量大幅提升。

　　不过，由于技术、人才、意识等多方面的差异，饲料产业链上不同企业运用期货工具的水平参差不齐。“国际贸易商有独立的研发团队，操作水平最高，属于精锐部队；国内压榨企业水平尚可，属正规军；而饲料企业则是后备部队，目前水平不高。”业内人士评价道。

　　饲料业的“中游魔咒”

　　饲料企业处于产业链的中间环节，上游受原料成本波动影响，下游受禽肉产品价格影响。其中，上游原料成本要看天气脸色，下游禽肉属于生鲜产品，受疫情、食品安全等突发事件的影响较大，加上养殖本身的周期性也使得饲料养殖企业的利润会频繁波动。

　　“归根到底，不考虑突发事件等偶然因素，饲料业的中游魔咒主要是天气和养殖周期。以豆粕为例，其原料主要使用进口大豆，最终还要看美国、巴西和阿根廷等大豆主产区的天气脸色；而下游需求主要来自生猪养殖，养殖企业的生猪存栏量则始终受困于‘价高伤民，价贱伤农’的周期性猪肉价格变化怪圈，即‘猪周期’。”业内人士总结说。

　　饲料企业的“中游魔咒”在2012年和2013年的豆粕市场上表现得最为明显。2008年，美国次贷危机导致豆粕期现市场同步走出大熊市，国内豆粕期价从当年最高点4291元/吨跌至2113元/吨，此后进入震荡格局，直到2012年6月美国“天色骤变”。

　　2012年6月，拉妮娜现象使美国遭遇了56年以来最严重干旱，大面积旱灾席卷了全美约2/3的地区。作为全球首屈一指的大豆主产国，持续的高温干旱给处于生长关键期的大豆造成了严重威胁；同时，大豆主要出口国巴西和阿根廷同样受到极端天气的影响。大豆减产的强烈预期很快传导至国内，豆粕价格于是一路狂飙突进，最高曾涨至2008年的高点4770元/吨附近。

　　雪上加霜的是，2013年上半年下游“猪周期”魔咒开始发力，由于生猪供给过剩，加上黄浦江生猪死亡事件影响，国内市场生猪价格持续下降。“在这两年猪价大幅下跌中，养殖利润几乎为零，而上半年的禽流感事件以及猪肉价格的低迷，更是将养殖企业推向亏损的险境。”安徽嘉丰粮油饲料有限公司副总经理聂士国叹息道。