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公司公布2012年三季报，前三季度实现收入4.65亿元，同比下降22.26%，实现净利润0.42亿元，同比下降79%，对应每股收益0.15元；其中三季度实现收入1.32亿元，净利润-0.38亿元，分别同比下降52%和127%。三季报业绩显著低于市场预期。 鸡苗价格下跌致三季度亏损 三季度父母代鸡苗大幅下挫，商品代鸡苗低位盘整，是公司三季度业绩出现亏损的主要原因。且11年三季度盈利高达1.38亿元，使得同比业绩下滑127%。上半年由于疫情等原因，使得主要产品父母代鸡苗仍维持在高位运行，销售均价在22元以上，从而保障了上半年盈利，然而到三季度鸡苗价格迅速跌落至20元以下，且饲料成本稳步上升，从而致亏损较大。 宝泉岭投建10万套祖代项目 公司同时公告，于黑龙江省农垦宝泉岭地区投资10,639万元人民币，建设10万套白羽祖代肉种鸡场建设项目。预计投资金额为10639万元，建设期为两年。我们认为该祖代项目主要是为配套宝泉岭2.4亿羽商品代肉鸡项目和拓展东北市场。 投资建议： 预计12-14年每股收益为0.06元、0.35元、0.65元，增持评级。 
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