5月26日大豆市场早间分析预测

　　周三（5月25日）国内农产品期货全天维持震荡。截至收盘，连豆1201合约收于4436元/吨上涨12元。

　　受到外盘农产品走势影响，25日国内农产品期货低开整理，大多品种未能延续24日的明显上涨势头。一方面，宏观预期收紧和欧洲危机的影响下，整体市场不容乐观，对大豆的整体上扬带来一定影响。另一方面，国内干旱天气的延续，对整个农产品价格带来一定的利好，如无比较重大的决定性消息，大豆后期走势还将以震荡为主。

　　国际方面，隔夜农产品市场涨跌不一，因近期的持续大涨，多数品种出现获利了结。有分析显示，由于粮食供应短缺的市场担忧情绪有所缓和，加上粮食期货价格始终处于相对高位，这让投资者对其未来能够继续走高充满疑问。全球金融机构在上周减持了部分粮食期货的净多头头寸。不过，这尚难以判定，粮食市场反弹势头将扭转。当前北美及中国的作物生长依然受到不利天气的严重威胁，相对落后的播种进度可能会对未来全球粮食产量构成影响，价格仍有可能再次攀升。不过尽管如此，着名投行高盛集团依然调低了大豆、玉米期货的价格预期。其中该行将其玉米期货3个月价格预期由4月份的8.60美元/蒲式耳下调至8美元/蒲式耳。分析担心天气状况改善可能会令农户加快玉米作物的播种进度。

　　【CBOT涨跌动因】CBOT7月大豆开盘1375美分，高点1387美分，低点1374美分，收盘1377美分，上涨4.75美分；CBOT7月玉米开盘740美分，高点746.75美分，低点736.25美分，收盘742.25美分，上涨9美分。

　　*受天气担忧及基金买盘推动，周三CBOT大豆期货市场收高。由于担心未来几天产区降雨将继续延误种植，大豆追随玉米、小麦市场反弹。对于下月初指数基金向远月移仓的一个预期也激发市场买兴。此外，周边市场原油上涨及美元温和走低也提供盘面利多支撑。不过，考虑到长期天气朝着温暖、干燥模式发展，市场涨幅受到限制。

　　*受作物担忧及小麦上涨支撑，周三CBOT玉米期货市场收高。小麦上涨引领谷物盘面，玉米追随小麦走高。交易商对产区天气保持密切关注，本周低温、潮湿天气料继续放慢玉米种植。此外，路透社最新投票调查显示，玉米种植面积和产量预估均低于美农业部最新数据，该项调查可能也激发出市场新的买兴。同时，玉米库存紧张、现货走强及农民惜售亦提供盘面一定支撑。

　　*预估投机基金日买入3000张大豆合约数、9000张玉米合约，目前基金持有CBOT大豆期货净多单约为12万张、玉米期货净多单约为43.2万张。

　　【CBOT市场相关消息】

　　*美国中西部作物带天气：本周剩余时间里，美玉米带料维持低温、潮湿天气，玉米种植进程持续放缓。私人气象预报称，下周自西向东可能形成的高压脊天气，有助极度潮湿的土壤变干，但与此同时，对正处在生长的作物而言比较不利。

　　*据路透社最新投票调查显示，2011年美国玉米种植面积预计为9034.9万英亩，总产量为131.98亿蒲式耳，美农业部5月供需报告的玉米面积和产量预估分别为9220万英亩和135.05亿蒲式耳。

　　*明早，美国普查局将公布4月份大豆压榨报告。分析师平均预测，当月美豆压榨量为1.293亿蒲式耳，上月为1.403亿蒲式耳。当月美国豆粕、豆油库存量预计分别为33.82万短吨和32.82亿磅，上月为32.51万短吨和34.09亿磅。

　　* 周四盘前，美国农业部将公布截止5月19日的一周出口销售报告。分析师预计，当周美国大豆、豆粕和豆油净出口销售量分别位于12.5万-40万吨、2.5万-10万吨和0-1万吨区间。当周美国玉米净出口销售量预计位于35万-105万吨区间，上周为115.17万吨。

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总 署公布的进口数据显示，2010年全年合计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。 2011年1月中国进口大豆量为513万吨，2月进口大豆232万吨，3月进口大豆351万吨，4月进口大豆388万吨，1-4月累计进口1484万吨，同比下降2.6%。

　　【大豆基本面】受天气担忧及基金买盘推动，周三CBOT大豆期货市场小幅收高。美豆在1400关口遇阻，市场需要积攒更多利多因素。昨日国内豆类品种冲高乏力，市场交投意愿不足，维持窄幅振荡格局。油厂持续亏损令豆粕和豆油的回调空间受限，但市场对国内经济增速下滑预期及政策压力削弱买盘动力，国内大豆播种面积大幅减少和种植成本增加将使大豆期货继续保持对现货较高升水局面，豆类市场仍难摆脱振荡格局。沿海油厂仍处压榨亏损局面，豆油、豆粕现货价格小幅上涨后缺少成交量配合，整体尚未摆脱低迷，供应压力偏大令需方采购谨慎，现货去库存化压力增加豆类期货反弹高度。

　　【连豆今日操作建议】美豆继续盘整，市场缺乏实质性利多推动，上行阻力增加。连豆窄幅振荡，期价重心小幅上移。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者少量持有大豆多单，盘中保持振荡思路逢回调少量买入多单或继续观望，高位追涨需谨慎。大豆1201合约上方阻力位4460，下方支撑位4410。

　　【连豆粕今日操作建议】国内豆粕现货压力偏大制约期货市场买盘动力，但现货成本及远期进口大豆核算的豆粕成本依然偏高，成本的支撑作用使市场跌幅明显受限，油厂控制生产节奏消化库存压力，豆粕市场启动市场尚未成熟，振荡局面有望持续。预计今日连豆粕延续窄幅振荡走势，建议投资者少量持有中线多单。豆粕1201合约上方阻力位3360，下方支撑位3210。