2月25日豆油早评：豆油继续走软

　　因对中东及北非政治局势动荡将令全球经济放缓的忧虑挥之不去，美国豆油期货2月24日受抛盘打压下挫。芝加哥期货交易所(CBOT)5月豆油期货合约收低0.42美分，或0.8%，至每磅55.28美分。

　　Rabobank的分析师称，投资者削减敞口给市场带来抛盘压力，因面对海外的政治动荡局势及能源价格飙升，交易商的风险偏好继续减少。

　　巴西收割压力及阿根廷产量预估提高，进一步增加价格压力。巴西2010-11年度大豆产量可能触及纪录高位。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四在其周度作物报告中称，阿根廷2010-11年度大豆产量料将达到4880万吨，因近来阵雨提升产量前景。这高于上周预估的 4700万吨。

　　不过，市场在尾盘时削减稍早的跌幅，受价格下挫后的商品买盘支撑。商业买盘帮助抵消基金抛盘的影响。分析师称，跌势受限，因预期年末供应紧俏且大豆价格需要上涨才能继续与玉米及棉花竞争，以确保2011年播种面积足以补充耗尽的供应。

　　美国农业部首席经济学家Joe Glauber周四称，美国2011-12年度大豆产量预期将达到33.45亿蒲式耳，播种面积预估为7800万英亩。在2月14日基线报告中，美国农业部预估2011-12年度美国大豆播种面积为7800万英亩，大豆产量为33.55亿蒲式耳，单产为每英亩43.5蒲式耳。

　　大连豆油期货24日高开低走，主力1109合约收盘9,880元/吨，下跌166元/吨。美豆、美豆油小幅反弹，对我国油脂市场形成一定提振，致使昨日油脂小幅高开。但盘中显示多头依然乏力，期价承压震荡，全天继续延续深幅调整格局。隔夜美盘豆类继续下跌及国内市场空头氛围依然浓郁，预计短期内连豆油难以企稳，期价或将保持震荡偏弱格局。

　　国内方面，由于内外盘期价大幅下跌，使得现货市场清淡局面更加恶化，现货商在节后的挺价心理也遭受打压，产区豆油下跌150-200元/吨左右，港口跌幅较重，在200-300元/吨之间，市场成交非常清淡。国内现货市场如此疲软除了国际市场不利之外，政策面上的压力也有较大作用，短期内现货市场缺乏持续上涨动力。