油脂行情纠结 企稳后牛市将续

　　另外，美元指数，大多情况下，当世界出现金融危机或政治动荡时，美元因其避险功能而走强，但这次北非政局的动荡对美元的支撑时间很短、幅度很小，美元指数的下跌趋势依旧。而美元继续低走显然不支持商品价格同样低走。

　　短期我国继续出台收紧性措施的可能性不大

　　作为世界上最大的大豆进口国，我国货币收紧举措对外盘大豆的走势影响不言而喻。但近期我国先是加息后是提高准备金率，因此短期继续实施收紧货币措施的可能性越来越低，甚至有人认为国内货币收紧目标已经接近实现。比如2011年CPI没有超过市场先前预期的5%,已公布的1月的M2、M1 增速分别为17.2%、13.6%,与去年12月份相比，分别显着回落2.5、7.5个百分点，皆已回落至历史轨道中枢水平下方。而1月份的新增贷款额为 1.04亿万亿元，大大低于市场预期。这些迹象表明政府在短期内不会再出台货币紧缩措施，商品价格压力有望减轻。

　　豆类自身供需面依旧利多

　　目前巴西大豆开始收获上市。南美大豆产量和预期相差不大，其对市场的影响力也越来越小。接下来市场关注的重点将在今年美国的大豆播种上，由于相对棉花、玉米比价依旧偏低，大豆播种面积以及播种期天气可以给市场提供丰富的炒作机会。

　　技术上看，内外盘植物油期货均已破位，但盲目抄底显然不是正确的操作方法，同时在基本面没有明朗，在市场对消息面反应过激时追空也不是稳妥的做法。我们建议待市场企稳后寻找做多机会。