油脂期市增仓上行再创新高

　　1月24日，在离农历春节只有十天之际，国内油脂期市在稍稍冷却沉寂之后，经过前期的高频率震荡盘整，于盘后大幅走高，重新点燃上涨热情，主力合约 1109再次刷新了年度新高，盘中升至10858元/吨，略高于1月6日创下的10839点。同时豆油主力的持仓量也在交易时间内再次得以放大，截至收盘增仓45908手，收于10736元/吨。

　　和国内期货市场的火热行情对应，国内一级豆油现货价格也跟盘上涨，其中大连一级豆油10400涨100,山东日照一级豆油报价 10650涨250,张家港一级豆油10800涨150,广东一级豆油报价10750涨150.和前几周的震荡整理行情相比，出现了比较明显的上涨幅度。

　　对于这一上涨行情，中粮期货分析师沈国成认为，从2010年宏观经济数据来看，全年3.3%的CPI增幅基本维持在国家调控范围之内，且国家近期也一直在弱化市场对通货膨胀因素的担忧情绪，虽然在货币政策上仍然采取加息和调高存准金率的办法，对货币流通数量进行控制，但是从这两次财政政策调整的时间窗口可以发现，近期国家并无意强烈打压商品期市价格。

　　另一方面，从当前的输入性成本压力上看，国内油脂加工企业基本处于亏损状态，从大豆进口，到分销、压榨、销售各环节，每压榨一吨豆油，企业预计将相应亏损400元/吨的左右。如果依然不允许加工企业调高终端消费品价格，企业生产成本和销售利润的差值将会越来越大。因此，沈国成分析认为，基于油脂期货市场良好的基本面，在其他商品生产利润仍然较为可观、期货价格能够上涨的情况下，油脂价格上涨的概率会很大。

　　对于当前的政策调控因素，他认为，可能对油脂上行构成压力，但是随着压力逐渐被市场消化，市场被“憋足的劲”就会爆发出来。

　　新湖期货咨询师张勇认为，目前上涨势头已经确立，对于没有接住机会的投资者，他建议不要过分追多。

　　与此同时，大华期货研究员丁雅峰对于这次上涨的看法则显得较为平静，他认为这是前期油脂调整趋势的结束，且商品期市的火热劲头尚没有出现结束的征兆，后期油脂市场仍然以涨为主。

　　和油脂期市的“涨声一片”相比，近期的油脂现货市场则显得相对冷清。随着终端备货高峰的温度逐渐下降，部分小型油脂加工企业已经完成年度销售，停机整修，为即将到来的春节放假做准备。而一些大型油脂加工企业正处于亏损加工状态，前些时候国家供给的部分毛豆油，虽然解决了燃眉之急，但始终难以了结他们的困境，高报价低成交的现实也一直是油企面临的尴尬局面。

　　对于一些贸易商而言，时下的火热挺价心理是他们内心的忠实愿望，但面临震荡多变的市场行情，能否把握好时机，稳赚一笔也令他们满怀希望之余，多少有些望而却步，离场保持观望者居多。期货市场的震荡走高能否进一步带动现货市场价格再次上涨，或尚需等待时日。但是期市价格底部的逐步抬高，将为油脂现货年后的上涨行情提供方向性的指引。