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供需趋紧支撑 豆类牛途继续

968 来自: 中国饲料行业信息网
简介
2010年,CBOT大豆期价总体呈振荡上行态势,尤其是下半年,受美元大幅回落、美豆出口需求强劲、南美干旱天气担忧等因素共同提振,CBOT 大豆期价创下近两年内新高。

  美豆仍处牛市周期
  从美豆连续合约月K线图不难看出,美豆期价走势具有明显的周期性,基本约为两年一周期。自2008年7月份展开深幅回调,至2010年7月已基本完成熊市下跌周期,后市有望迎来横盘周期或牛市周期。
  而从美豆基本面分析不难判断,目前美豆正处于牛市周期中。本年度美豆库存预估449万吨,一旦后市继续上调美豆需求或南美大豆产量受到威胁,都将导致美豆期末库存面临极度紧张局面,再加上美国量化宽松政策并没有改变,美豆期价长线仍有望延续牛市格局。
  原油或掀起新一轮涨势,将推升豆类油脂期价
  2010 年NYMEX原油期价基本呈区间宽幅振荡格局,但期价重心整体较2009年上移。EIA也预测2011年国际日均原油需求量大致为8770万桶/日,较 2010年增加超过170万桶。随着全球经济的复苏,对于原油的需求也逐步回升,2011年原油期价重心有望进一步上移。目前原油期价突破了维持近一年半的横盘蓄势区间,若此突破有效,上行空间将大幅打开,下一目标将直指100美元,后市有望成为带领豆类油脂期价走高的领头羊。
  后市展望
  综上所述,笔者认为, 2011年大豆期价重心有望整体上移,美豆正处于牛市周期中。后市需关注南美大豆主产区1— 2月份天气状况、USDA对美豆需求预估的调整、美元指数的走势、北美大豆种植面积争夺,这些因素有望成为引发2011年美豆期价反弹的导火索。2011 年原油期价料将迎来新一轮上涨,或将推升豆类尤其是豆油期价。再加上全球豆油库存消费比降至近年来新低,预计2011年豆油价格走势相对大豆和豆粕将有更大的上涨空间。目前美豆连续合约期价有构筑大双底形态的迹象,小幅突破颈线压力1291.25美分,若此突破有效,上行空间将大幅打开,或将上攻历史高点 1654美分附近压力。

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